证券时报记者 王小伟成人卡通片

固然*ST渊博（601258）面值退市结局锁定，然则留给商场的想考远未结束。既筹议于也曾看成产业王者由盛转衰的原因反想，也有从停业重整到最终退市等几许运作的想考。

日前，上交所收到信访投诉筹议事项并向*ST渊博发出监监职责函。有投资者投诉称，*ST渊博及控股推动存在掏空上市公司金钱、讹诈退市障翳重整事迹欢跃、上市公司无理回购等违纪事项。

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“退市能否成为障翳重整事迹欢跃的挡箭牌”这一问题，受到商场关心。倘若重整投资协议莫得明确规则，一朝重整事迹抵偿义务仍是产生，不会因为公司波及面值退市而撤职。而商场之是以出现各样担忧，主要如故基于两点原因：

一、重整投资东说念主事迹抵偿具体决策尚未明确，投资者关于资金准备情况和其他践约保险门径也不知情，关于是否存在到期无法引申欢跃的紧要风险透露出担忧。要措置这些问题，需要上市公司和推动方的进一步信息透露。

二、商场关于部分公司商场运作惯性的担忧。这两年，个别公司在退市前曾作出过债务豁免、增合手、回购等相关欢跃，主要估量是保壳。但在监管（如强制退市）和商场（如面值退市）的双重作用下，这些公司仍难逃退市走时。从部分转至老三板的公司所透露情况来看，部分先期欢跃最终没能落实，沦为口惠而实不至。

我国老本商场退市轨制建筑握住完善，轨制基础和商场生态齐发生深切变化。既有退市检阅的“力度”，也有投资者保护的“温度”，逐渐凝合起应退尽退的商场共鸣。跟着A股退市趋于常态化，仍然时有具有某些标记性敬爱的新事件或新气象出现。*ST渊博即是一个较为特等的案例。

这种特等性，既体当今重整事迹欢跃与退市之间关联，同期还体当今其他多个方面。

举例，*ST渊博实控东说念主还收尾着另一家A股公司众泰汽车(000980)（000980）。数年前，“深商系”黄继宏赓续拿下渊博集团（即*ST渊博）和众泰汽车两家A股公司实控权。跟着*ST渊博的退市，商场当然也相配关心此事件对众泰汽车的影响。固然众泰汽车方面明确，看成零丁运营的两家公司，*ST渊博退市对公司的泛泛分娩探究无影响。但“深商系”的公众形象、融资信用等，受到牵绊或不成幸免。

本色上，A股中有不少吞并实控东说念主收尾多家公司的案例。连年来，个别公司激进膨胀、高欠债运营，倘若一家公司激发危急，若何留意风险在同系公司中延迟，是一个值得关心的新课题。

此外，*ST渊博的退市还给场外投资东说念主敲了警钟。入主*ST渊博的黄继宏，正本是想构筑起“整车制造＋世界渠说念”的汽车产业链。但两家公司齐是债权关系复杂的停业重整公司，这为其日后处理繁衍问题埋下隐患；同期，濒临犬牙交错的利益牵连，尤其*ST渊博的汽车经销花式被颠覆，以黄继宏的汽车陶冶和产业机敏度，能否改换一家企业积习难改的高欠债运营、盲目膨胀、疏忽料理等千里疴，齐短长常严峻的挑战。

很长一段时分，无论是上市公司控股权易主，如故逆境公司停业重整，接续齐会迎来一波炒作行情。*ST渊博最终走向退市，明示其间的巨大风险，也给商场带来新的启发。

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